金融信贷结构稳步优化荐股吗

金融：信贷结构稳步优化 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

加盟店44家。同时 报告要点上周银行板块行情回顾总体来看，上周银行指数上涨5.84%，跑赢沪深 00指数、上证综指0.65、1.52pct，涨跌幅在中信一级行业中排名靠前。个股来看，上周银行板块涨跌幅前三为招商银行（8.68%）、平安银行（8.4 %）、建设银行（8.42%），涨跌幅后三为杭州银行（1.44%）、浦发银行（2.24%）、无锡银行（2.81%）。年初至今涨跌幅前三为上海银行（2 .82%）、招商银行（7.82%）、农业银行（7.7 %）。

A股溢价率最高为中信银行（ 6.95%），最低为招商银行（9.66%）。

上周行业重要数据跟踪及点评上周市场流动性总体保持平稳。从资金量看，上周央行公开市场逆回购操作实现净投放600亿，另额外开展了2650亿1年期MLF操作，有效满足市场资金需求；且银行还通过发行同业存单净融资154 亿；反映到资金价格方面，上周市场长短端利率普遍小幅上升，基本稳定。

上周行业重要资讯精选及点评上周，国务院、发改委、央行、银保监会等部门密集召开会议，再次强调下一步工作要着重在“补短板，稳投资、减税费、扩内需”方面发力，同时尽快疏通货币政策传导机制，提升金融机构服务实体经济质效，强化对小微企业融资服务。此前8月宏观数据虽显示经济仍有较大的下行压力，但在政策预调微调持续强化的背景下，政策效果有望逐步渗透，经济的强韧性有望继续保持。

本周核心观点及投资建议周内A股银行板块表现亮眼，我们认为主要原因在于，一方面国务院对于减税降费的要求愈发明确，将有效提振市场对中国宏观经济的信心；另一方面周内银保监会相关数据表明，社融增速下滑的局面有所缓解，而金融支持实体经济的力度正在增强，小微企业融资难边际有所改善：8月末，制造业贷款余额17万亿元，比去年同期多增了三千多亿元；小微企业贷款余额 2.7万亿元，同比增长12.6%，比各项贷款增速高0. 个百分点。站在当前时点，我们认为宽信用结构重于规模，盘活存量优于扩大增量，因此社融增速短期不会显著提升。

而股票层面银行股短期仍是市场的“稳定器”，且当前估值水平具备长期配置价值，但缺乏催化剂及经济下行压力也将成为抑制行业反转的重要因素。个股方面我们继续推荐农业银行、建设银行、招商银行、宁波银行和上海银行。