金融二季度贷款万亿银行融资压力骤增

截至2月24日收盘 金融：二季度贷款2.5 万亿 银行融资压力骤增 类别： 机构： 研究员：

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月货币信贷规模增长显著放缓。广义货币供应量(M2)余额同比增长22.50%，增幅减小； 月贷款增幅继续减少，人民币贷款增加5107亿元，；人民币存款增加1.57亿元，同比少增8799亿元。这反映出宽松的货币政策正逐渐向中性过度，信贷指导力度依然较为严格。

但规模减小是暂时的。预计4月份存贷款增速的趋势将延续，考虑到调控政策在一季度不会放松，且银行积压贷款过多，4月份新增贷款约在9000亿元左右，二季度预计新增贷款2.5万亿。

农行敲定承销商，预示着IPO进入最后的阶段.。此举对今年其他上市银行的融资会形成不小的阻碍，目前没有实施融资项目的银行，可能依然要排队等待。对于2000亿元的融资规模，上市后，农行将再次拉低银行股估值，但是，这一影响只是短期的，长期来看，银行业依然能够强于大市。

华夏银行停牌酝酿融资，规模不超过200亿元。融资后华夏银行能否保持09年的盈利能力提升状态，是决定其投资价值的关键。

招商银行09年基数扩大、息差反弹，2010发展后劲十足。2009年底招行的资产与贷款基数扩大三分之一，2010完成融资后资本已经较为充足，扩张将继续提速。另外，其高利率弹性优势也正逐步显现，共同导致2010年1季度的营业收入增长 成，利润增长四成。预计招行2010年全年业绩增长超过 0%，维持对其买入评级。