金融信贷社融年初发力荐股的

金融：信贷社融年初发力 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事项：

1月新增人民币贷款2.0 万亿元，同比少增4751亿元，新增社融 .7万亿元，同比多增2642亿元，人民币存款增加1.48万亿元，同比少增5600亿元，M2增速11. %，与上月持平。

平安观点：

上演了一幕《侠盗猎车OL》版本的搏击俱乐部。 新增信贷强劲，年初储备项目集中投放带动企业融资放量1月新增人民币贷款2.0 万亿，基本符合我们预期（2万亿），扣减本月新增非银机构贷款-2799亿，新增一般性贷款2. 1万亿，对应同比增速12.6%。

需要注意的是，如进一步考虑到央行月中窗口指导影响，实际1月新增信贷的增长将更为强劲。从结构来看，信贷增长主要来自企业中长期贷款的拉动（新增规模1.52万亿，同比多增4600亿），年初各家银行储备项目的集中投放依然是主要驱动因素。本月表内票据当月负增长4521亿元，同比下降8240亿元，我们认为大幅的负增长主要受央行窗口指导后银行主动压降规模所致。企业短期贷款新增4 1亿，与去年基本持平（同比减少191亿），反映企业融资需求有所改善。居民端，中长期贷款新增629 亿，环比增加2076亿元，我们认为按揭的反弹主要来自16年末存量的迁徙，考虑到16年地产调控因素对于按揭在17年将逐步反应，按揭增量觃模将重回下行轨道。从全年来看，17年货币政策方向仍将延续中性偏紧的思路，这从央行开年即对银行信贷的调控中已经能够得到印证。展望2月，预计新增信贷规模在9000亿-1万亿左右，需关注由央行规模指导所带来的不确定性。