金融创新政策持续推进业绩贡献明显上升吧

金融：创新政策持续推进 业绩贡献明显上升 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

年轻时的梦想也在年华流逝中变得摇摇欲坠 报告要点上周市场涨跌和成交概况上周上证综合指数下跌0.79%，深证成份指数上涨4.69%，沪深 00占A股成交额为 5.91%。上周多元金融股上涨2.81%，券商股上涨2.69%，信托板块下上涨5.07%，保险股上涨4.11%。券商股超越大盘幅度进一步提升。

信托产品发行情况上周共发行集合信托产品9只，发行规模约48.55亿元；发行银信合作理财产品19只，规模约为289亿元。

投行项目承销与发行状况上周共 家公司IPO，募集资金合计16.69亿元；发行公司债共 只，募集资金合计14. 亿元，；发行企业债8只，募集资金合计84.1亿元。

政策环境证券业：证监会：定价过高可能导致发行中止；券商开展资产证券化业务试点扩容；RQFII开始A股蓝筹，首只RQFIIA股ETF在港上市；深交所：7月28日组织券商两融业务启动前全测试等。信托业：国务院：支持保险信托资金等投资保障房建设运营等。

行业动态证券行业动态：中信、海通等券商发布上半年业绩快报；国元、东北证券中小企业私募债业务承销资格获批等。

本周观点上周券商股持续小幅走强的原因是券商的半年报下降幅度相对较小，且显示出在弱市格局下全年业绩仍有望增长20%以上的迹象，同时监管层对创新的推动并没有停止，而从行业半年度业绩数据看融资融券对部分券商净利润的贡献率已超过10%。在成交量和换手率衡量的市场热度上升的阶段，尤其是券商创新的制度突破期，券商股的反弹行情也将延续，我们持续看好华泰、宏源、海通、光大等客户资源相对净资产的比值高、创新业绩弹性大的券商股。

信托业方面，虽然在宏观调控的长期压力下，房地产价格和开工量难以持续前几年的增长，但当前房地产销售数据向好，使地产信托当期兑付压力有所缓解，由此可能带来信托股的小幅反弹行情，目前我们仍相对看好信托规模和业绩增长较快的陕国投和经纬纺机。