金融信贷数据验证旺盛融资需求有望促板块反

金融：信贷数据验证旺盛融资需求有望促板块反弹 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资建议：

随着金融去杠杆的深化，MPA考核趋严，同业链条监管更趋严格，或对行业构成一定的压力，短期由于监管层平衡去杠杆和流动性及风险管理，市场对银行板块近期监管影响的过分担忧的情绪有望得到一定的缓解。鉴于银行板块不良反弹趋缓，基本面企稳；当前板块估值处于合理偏低区间，配置价值提升，我们维持对银行板块的买入评级。推荐政策风险较小、资金优势明显且估值相对较低的国有大行（建设银行、农业银行等），继续看好招商银行和宁波银行，适度关注贵阳银行、杭州银行、常熟银行。

风险提示:1、经济增长超预期下滑；2、资产质量大幅恶化； 、政策调控力度超预期。

本周聚焦：

本周聚焦之一：2017年第一季度中国货币政策执行报告1、下一阶段，继续实施稳健中性的货币政策，着力增强金融支持供给侧结构性改革力度。高度重视防控金融风险，加强金融监管协调，有机衔接监管政策出台的时机和节奏，稳定市场预期，把握好去杠杆和维护流动性基本稳定的平衡。

2、关于央行“缩表”：影响我国央行资产负债表变化的因素更加复杂，不宜与国外央行简单类比。不能将某些季节性因素引致的央行资产负债表变化视作货币政策取向的变化。中国央行“缩表”并不一定意味着收紧银根。第一季度“缩表”受季节性及财政收支等短期因素影响较大，4月份央行资产负债表已重新转为“扩表”。

据悉 、公开市场利率随行就市适度上行，反映了2016年以来在内外部因素综合作用下货币市场利率中枢上行的走势，是在保持流动性基本稳定目标下市场供求推动的结果，不宜将公开市场利率上行与“加息”划上等号。

4、2017年第一季度，中国经济延续回暖态势，但不确定性因素仍较多，经济企稳的可持续性尚待观察，物价走势分化，房地产价格仍有上行压力。第一季度，全国商品房销售增速较上年全年有所放缓，70个大中城市房价同比涨幅回落，环比涨幅略升，房地产开发投资增速加快，房地产贷款增速放缓。虽然目前CPI通胀较为平稳，但GDP平减指数涨幅扩大，部分城市房地产市场热度仍然较高。对此应继续密切关注，在维护物价稳定的同时，注重抑制资产泡沫和防范金融风险。

本周聚焦之二：银监会通报近期监管重点工作及通气会答问实录1、银行业监管工作的总体方向和重点领域：一方面，引导银行业回归