金融信用卡逾期信贷占比进一步提升荐股物业

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[摘要]

2季度银行卡发卡量增速放缓，信用卡逾期信贷占比持续提升央行发布2季度支付体系运行报告，要点如下：1）2季度银行卡累计发行量同比增速从1季度的18.9%放缓至18.4%，其中信用卡发卡量同比增长15.9%，增速较1季度回落4.7ppt。2）银行卡卡均消费额同比增长14.2%，增速也较1季度有所放缓。我们预计上半年上市银行手续费收入同比增长20.2%，与1季度基本持平。 ）信用卡逾期半年未偿信贷占应偿信贷总额比为1.57%，较1季度上升0.07ppt，与行业不良上行趋势基本一致。

上周理财发行综合利率环比上升7bps，发行量环比下降17%上周理财产品利率环比上升至5.55%。上周新发理财约860款，较前一周回落17%；新发理财加权平均期限环比持平于 .8个月。

市场：上周银行板块下跌0.9%，14年银行板块PB0.82倍上周银行指数下跌0.9%，跑输上证指数1.5个百分点。我们估算目前股价对应板块14年平均PB0.82倍，平均PE4.64倍。截止8月22日，A/H股平均折价6.6%。

投资建议：看好短期板块估值修复，中期维持谨慎我们认为宏观经济有所企稳、流动性中性偏松、沪港通等外部资金进入预期、以及中报业绩稳定增长预期或将持续支撑A股银行板块短期估值修复。继续推荐：1）存款及资本有优势、以及较大A-H折价的建行、招行；2）转型潜力较大的平安； ）基本面稳健的北京和宁波。