回购利率续跌资金紧张预期难解哈

每经 邓莉苹 发自深圳

昨日（7月26日），一年期央票利率地量发行。分析人士普遍认为，在目前资金紧张的情况下，这个数量也属于正常。

同时，银行间质押式回购利率继续下跌，但是这仍然未能缓解市场对未来资金面的看法，分析人士认为，现在的利率仍然处于一个较高的水平，预期接下来的资金状况仍然较为紧张。

央票发行利率继续持平

昨日，公告显示，以价格（利率）招标方式发行了2011年第五十五期央行票据，票据期限1年，发行量为10亿元，价格96.62元，参考收益率3.4982%，利率继续与上周持平，这已是第四周维持该利率水平。当日未进行正回购。数据显示，本周到期资金为340亿元。

华南一商业银行资金交易员认为，如果发行利率突然上涨的话，预期可能会重现，也许会导致市场的一个恐慌，如果不上涨的话，鉴于一二级市场利率倒挂的情况，所以导致发行量很低。

(,)（600036，SH）分析师刘俊郁表示，这周本来到期量就不多，而且资金面比较紧张，加上一二级市场的利率倒挂，所以发行量低也是很正常的。7月份CPI会达到怎样的高度，如果没有超出预期的话，可能政策会进入一个观察期，如果有一个抬升，货币政策紧缩可能还是会持续下去。

大通证券债券研究员徐虹认为，在资金面紧张的情况下，央行想要大规模地回笼资金的话，就必须将利率上调，现在发行量比较少，也没有必要调高利率。另一方面来说，现在市场上资金面已经很紧，市场利率已经是高企了，如果发行利率上调的话，可能会对市场有一个加息的提示性作用。而且现在资金面已经很紧了，也没有发行大规模央票来回笼资金的必要。

SHIBOR利率继续下跌

7月26日，上海银行间同业拆借利率整体继续下跌。隔夜利率续跌52.58个基点，报收于4.62%；7天利率续跌26.84个基点，至4.99%；14天利率续跌23.91个基点，报收于6.16%；1个月期利率小幅上涨0.84个基点；3个月期利率下跌1个基点，报收于6.03%；其余各项中长期利率变动不大。

2019年 前述银行间资金交易员认为，这两天市场资金是松了一点，利率也下降了一些。虽然资金面有所放缓，但是目前从整个市场来看，利率还是偏高。本周有一个月末因素，松的话可能也就维持目前的一个水平，但是紧的话也可能一两天就回到之前的一个状况。

刘俊郁认为，按照以往的惯例，资金价格在月末应该是一个比较高的水平，总体来看，本周还是会维持一个比较紧张的状况。

交易所国债市场昨日震荡上扬。上证国债指数收报128.83点，盘中一度创出128.85点的历史高点，该指数全日上涨0.02点，涨幅0.02%。分析师认为，这可能是短期反弹所致，长期来看情况还需持续观望。

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