煤炭石油月期待需求环比改善板块估值有吸牛

煤炭石油：4月期待需求环比改善 板块估值有吸引力 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

而不是在站或博客上弄些所谓的长尾词 月板块小幅跑输，4月重点关注大秦线检修及钢铁下游需求改善 月煤炭板块下跌10. 2%，跑输大盘约 个百分点。4月基本面有望继续改善：（1）大秦线春季检修于4月 -27日展开，预计秦皇岛港调入量每天减少14万吨、曹妃甸港每天减少万吨。历史显示，大秦线检修阶段，煤价涨幅基本约%；（2）近期钢价连续6周反弹， 月上旬和中旬钢铁日均产量达189.8和191.9万吨万吨，较2月同期增长12%。4月份钢铁需求有望继续好转。总体来看，目前板块估值1 倍，加之未来流动性放松预期仍较强烈，以及煤炭需求环比改善，煤炭板块具有吸引力。

月煤炭市场回顾：煤价止跌企稳，钢铁产量稳步提升煤价：总体来看， 月份秦港煤价企稳反弹，各地焦煤价格涨跌互现，无烟煤价格则局部回调；进口：受国际煤价大幅下跌刺激，2月煤炭进口量同比增长152%；国内供给：月全国煤炭产量5.4亿吨，同比增长5. %，增长平稳；需求： 月需求环比略改善，粗钢产量和电厂耗煤环比小幅回升；库存： 月电厂库存出现下降，运销增速略有回落。

4月煤炭市场预测：动力煤有望小幅上涨，关注进口煤冲击4月大秦线检修短期抑制市场供给，不过山西、河南等地整合煤矿复产以及进口煤可能对国内市场的冲击。价格方面，预计动力煤价格继续反弹，炼焦煤、无烟煤价格以稳为主。

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风险提示宏观经济下滑超预期，煤价下跌。