煤炭石油月进口煤炭同比首次下降哈

煤炭石油：8月进口煤炭同比首次下降 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

站着一群受利益驱动而大肆造假的“裁缝们” 8月全国产量同比首度下降。8月全国原煤产量 .2亿吨，同比下降4.7%，环比下降5. %；8月全国煤炭销量为 .1亿吨，同比下降 %，环比下降5.8%，远高于7月环比下降1.2%的幅度。但从“三西地区”煤炭产量看，8月“三西地区”煤炭产量为1.91亿吨，占全国的60%，同比下降2. %，环比下降2.7 %，环比降幅收窄。

8月进口煤炭同比首降，进口煤压力继续释放。月，我国进口煤炭1.85亿吨，同比增长46. %；出口仅为692万吨，同比下降 6.6%；净进口为1.78亿吨，同比增加6242万吨，增长54.2%。由于国内煤价大幅下降后，国内外煤价价格差缩小，煤炭进口已出现连续两个月的环比下滑，8月我国进口煤炭为2044万吨，环比减少 8 万吨，环比下降15.8%，同比下降0.7%，今年以来单月首次出现同比下降。

下游需求彻底改善仍需时日，钢价延续反弹预示炼焦煤价阶段性筑底。受全社会用电量下滑和水电发电量大的影响，8月火电发电量同比环比均下滑，受此影响全国电力行业耗煤同比、环比均出现下降；自9月中旬以来钢价延续反弹，焦炭企稳，可能预示炼焦煤价格已到阶段性底部，未来将可能跟随钢价小幅反弹。

生产消费端库存压力并未缓解，港口库存已回落。8月全社会库存达到 .48亿吨，同比增长 .04%，环比减少1.14%；山西煤矿库存为1162.17万吨，环比增长18.80%，创历史新高；截止2012年9月10日，直供电厂库存为8599万吨，环比增加1.59%，处于历史高位；直供电库存天数为25天；截止10月9日，秦皇岛库存为58 .81万吨，已低于均值650万吨；广州港集团库存为 08万吨，高于历史均值2 0万吨。

煤炭行业固定资产投资增速小幅回升。月煤炭固定资产投资为 195. 4亿元，同比增长18.49%，增速比上月回升0.06个百分点，其中8月煤炭固定资产投资为562.95亿元，同比增长18.8%，环比上升6%。

投资策略。目前煤价企稳，动力煤价格还出现小幅反弹，三季度煤价底部确定性较大，我们认为上市公司三季度业绩下滑预期风险还未释放完毕，受需求低迷以及安全因素影响，煤炭行业产量收缩，同时受国内外价差影响，进口煤下降，有利于煤炭行业去库存；鉴于煤炭行业的需求仍未有明显改善，未来一个月关注三季报对煤炭行业的影响。