煤炭石油季度业绩环比下滑基本符合预期

煤炭石油：4季度业绩环比下滑 基本符合预期 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点第一，中煤能源和国投新集披露2011年业绩快报，4季度业绩较 季度均有下滑，基本符合预期中煤能源与国投新集率先发布业绩快报，预计11年全年EPS分别为0.72元和0.7 元，同比分别增长 8.2%和8.0%，业绩基本符合我们预期（中煤能源0.7 元，国投新集0.74元），略高于市场一致预期（中煤能源0.70元，国投新集业绩0.71元）。

4季度，两公司业绩环比均出现明显下滑，中煤能源和国投新集4季度单季度业绩分别为0.14 元/股和0.174元/股，环比分别下滑28.5%和24.2%。中煤能源四个季度EPS分别为0.17 元、0.20 元、0.200元和0.14 元；国投新集分别为0.182元、0.145元、0.229元和0.174元。

第二，4季度两公司业绩环比下滑，主要由于收入环比下滑以及年底成本费用计提增加4季度，中煤、国投业绩下滑主要由于营业收入环比下滑以及年底成本费用计提较多所致：中煤和国投4季度营业收入环比分别下降6.0%和5.1%，营业利润率分别下降4. 和4.8个百分点。

郑州南关街派出所警务综合大队一张姓民警告诉新京报 营业收入：中煤能源和国投新集11年同比分别上涨24.5%和14.9%，其中4季度环比分别下降6.0%和5.1%；营业利润：中煤能源和国投新集11年同比分别上涨 5.6%和6.1%，其中4季度环比分别下降 2.0%和21.6%；营业收入-营业利润：中煤能源和国投新集4季度环比分别上涨-1.24%和1.11%，均低于收入增速，表明成本费用的快速上涨；营业利润率和净利率：4季度环比均有下降，其中中煤能源4季度营业利润率和净利率分别为11.2%和9.0%，较 季度下降4. 和2.9个百分点；国投新集分别为27.4%和20. %，下降4.8和4.2个百分点；全年来看中煤能源的营业利润率和净利率同比略有上涨，而国投新集略有下降（主要由于合同煤限价所致）。