金融创新在曲折中前进荐股呢

金融：创新在曲折中前进 荐4股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

今年券商股的投资政策能否继续推动？政策进展？证券行业投资的驱动因素是否变化？盈利预测？核心观点证券行业投资评级：维持“推荐”逻辑金改方向不变：人事调整不改金改大势，新政节奏将趋缓，或有利于消化已有政策。

政策传导至具体业务：传统业务获得新发展，创新业务快速推进。

竞争力强、运作规范的建材装饰企业将赢得优势。　　今年 券商投资由政策驱动转向业绩驱动：12年政策红利驱动券商股弱市中上涨，增发题材个股涨幅最大；1 年业绩改善驱动券商股分化，具备边际改善个股涨幅最大。

盈利有望显著改善：中性假设情况下，1 年证券行业净利润同比增长约 0%。

2季度投资策略长期配臵：传统与创新业务均具备领先优势，估值低的大券商灵活配臵：业绩改善型券商重点公司推荐海通证券（6008 7）、中信证券（6000 0）方正证券（601901）、东北证券（000686）