煤炭石油月产量环比首度下降动力煤价率先吧

最好在前20名。因为前20名可以在英雄榜上查看到你的大名 煤炭石油：7月产量环比首度下降 动力煤价率先企稳 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一年内煤炭开采与大盘对比走势最近一个月煤炭板块表现弱于大盘。近一个月以来申万煤炭开采指数下降1.78%，与此同时上证综指下降0.55%，沪深 00下降2.45%，煤炭开采指数强于沪深 00，弱于上证综指，市盈率已经下降到11倍左右。

就公司而言，仅5家上市公司涨幅跑赢煤炭开采指数。

产量继续增长，七月环比下降。月，全国累计完成原煤产量2 .1吨，同比增长7. %，其中7月全国原煤产量 .4亿吨，同比增长5.8%，环比下降2.02%，“三西地区”煤炭产量为1.96亿吨，占全国的57.6%，同比增长 .8%，环比下降9.27%。

进口煤环比下降较快，进口冲击压力有所缓解。月，我国进口煤炭1 61.47万吨，同比增长52.06%，其中7月我国进口煤炭为2021.54万吨，环比减少10. %。分煤种看，7月褐煤进口量为405万吨，环比下降1 %，已经连续两月下滑；动力煤进口量为998万吨，环比上升17%；无烟煤进口量为242万吨，环比下降26%，下滑速度大；冶金煤进口量为 9 万吨，环比下降40%。

下游需求仍不容乐观。7月火电发电量为 215. 6亿千瓦时，同比减少4.52%，环比增长8.87%；7月全国电力行业耗煤总量为1.58亿吨，同比减少5.2%，环比增长8.87%；7月生铁和粗钢同比和环比均增长，合成氨和水泥同比增速回落，环比下滑较大。

港口库存回归正常水平，电厂库存高企。8月底秦皇岛港库存已降至654.5万吨；广州港库存降至266. 万吨；直供电厂库存为8528万吨，仍处于历史高位；直供电库存天数为24天，比去年同期15天多9天。

煤炭行业固定资产投资增速回落。月煤炭固定资产投资为26 2. 9亿元，同比增长18.4 %，增速比上月回落4.6 个百分点，其中7月煤炭固定资产投资为529.76亿元，同比增长 %，环比下降24%。

价格判断。煤炭产量环比下降、进口煤减少意味着煤炭供给减少，电厂库存高企显示下游煤炭需求不振，未来煤价承压，上涨缺乏动力。

鉴于冬季储煤期的到来及9月下旬大秦线检修，我们预计动力煤价有望率先企稳，而焦煤价格下降动能仍大，无烟煤基本维持弱势。