煤炭石油月煤炭供给有望回落关注优质个股吗

煤炭石油：8月煤炭供给有望回落 关注优质个股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

月煤炭小幅跑赢大盘，8月基本面关注供给回落7月煤炭开采指数下跌 .9%，同期上证综合指数和沪深 00分别下跌5.5%和5.4%，跑赢上证综合指数1.6个百分点。8月基本面关注：

蔡健雅本人昨日在微博上做出回应 （1）需求方面难有显著上涨：8月仍是电煤需求旺季，不过由于今年各大流域来水较好，水电出力可能对火电形成替代；焦煤方面8月由于钢厂减产预计焦煤需求或有所回落；（2）供给可能回落：供给方面，产量和进口量均有望下降，一方面近期进口煤优势消失，另一方面，由于近期盈利大幅下降，部分煤矿（陕西、内蒙6月产量环比下滑）已出现减产。

7月市场回顾：各煤种价格维持下跌，但动力煤已现企稳迹象动力煤：秦皇岛港口煤价逐步趋稳，秦港5500大卡最新平仓价625元/吨，较月初下跌15元/吨。但坑口跌幅仍较大，山西跌幅约元/吨；炼焦煤：山西、河北等地焦煤价格平均跌幅元/吨；无烟煤：山西、河南部分煤种价格下跌约50元/吨；进口量：6月进口量（含褐煤）2,719万吨，同比增加58.5%，环比增加 .9%。

月累计进口1.40亿吨，同比增长65.9%。

8月市场预测：动力煤价格或趋稳，焦煤下调后企稳概率大动力煤：近期秦皇岛港煤价出现 次上涨，港口、电厂库存也均高位回落，行业底部迹象明显。预计8月价格或基本平稳或者略回升。不过9、10月大秦线将开始检修，电厂也将逐步开始冬季储煤，价格上涨值得期待；炼焦煤：目前焦煤市场价累计下跌约200- 00元/吨，预计焦煤合同价仍有100元/吨的下调空间。但预计此轮下跌后，9月将进入钢铁需求旺季，需求环比改善概率较大；无烟煤：8月进入用肥淡季，受宏观经济拖累甲醇产量也预期下滑，但尿素、甲醇价格表现相对较好，预计8月价格还是以稳为主。

行业观点：基本面不悲观，山煤、兰花等个股值得关注综合来看我们对行业不悲观，动力煤企稳回升迹象明显，焦煤合同价在本次价格下调后也有望企稳。6月以来我们2次下调了行业盈利预测，按照中性预测目前估值约1 倍，部分业绩稳健，成长确定的公司值得关注。

公司方面，重点推荐山煤国际（下半年由于部分矿井达产，业绩改善明显，且未来 年成长性确定）、兰花科创（下游化工行业相对景气，煤价下跌受影响相对较小）和国投新集（12年受益于成本下降和口孜东矿投产，且合同煤占比较高受煤价下跌影响小）。同时建议关注潞安环能、永泰能源、冀中能源、盘江股份、中国神华。

风险提示：宏观经济下滑超预期，煤价下跌。