金融信托转型势头良好迎发展机遇计划

金融：信托转型势头良好 AMC迎发展机遇 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

多元金融涉及由于子行业板块较多，行业影响因素较多，上半年累计下跌22.79%，板块内个股全部下跌。鉴于市场情绪较为低迷，建议控制风险，精挑个股，关注：

安信信托：公司主动管理规模占比68%，信托业务表现稳健，预计去通道对公司业务影响较小；发行优先股募集资金补充公司净资本，为公司现有业务持续快速发展和创新业务提供资本保障。

中航资本：成熟金控平台，旗下拥有证券、信托、租赁、财务、期货等牌照，有助于发挥协同作用；产融结合优势，先后参与多个军工项目投资项目，公司军工产业投资步伐明显加快；同时积极布局AMC业务，有利于进一步完善金融产业布局，未来有望成为公司新的收入来源。

信托转型发展：信托转型势头良好，通道规模收缩，随着资管新规落地，预计未来资产规模继续下降。行业收入及利润增速提升，但综合报酬率继续下降，随着业务结构调整，转型主动管理，行业报酬率预计会逐步提升。

融资租赁行业不断规范：融资租赁统一监管时代来临，市场渗透率与发达国家相比还有一定上升空间，行业面临从粗放向集约型发展的转变。

想要建设强大的海军 后续银保监会及相关金融监管部门融资租赁监管细则陆续推出，推动行业良性发展，数量众多的融资租赁公司迎来行业大洗牌，利好已经成熟的融资租赁公司。

AMC迎发展机遇：目前商业银行不良贷款持续增长，工业企业应收账款周转周期拉长，非金融部门去杠杆需求强烈，同时信用风险事件频发，信用利差走扩，实体流动性偏紧，不良资产管理行业供给明显增多。资产证券化及债转股等为银行处置不良贷款提供了新的选择，为金融资产管理公司业务带来发展机遇。

风险提示：宏观经济波动风险；政策推进不及预期；PPP项目推进不及预期。