交通运输港口吞吐量回归平稳增长轨道的

交通运输：港口吞吐量回归平稳增长轨道 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

4月份全国港口吞吐量同比增长14%，外贸货物吞吐量维持个位数低增长，集装箱吞吐量增长14%，月环比均略有提升。外贸货物吞吐量的低增长与我国主要大宗资源进口量回落有关。

尽管2011年以来港口货物吞吐量较2010年同期的增长率有明显收窄，但2010年存在同比基数很低的情况，因此2011年港口增长放缓势在必然，我们认为目前港口的增长处于意料中的常态化平稳增长区间。

1月份全国港口增幅亮眼，2月份淡季回落明显， 月、4月逐步恢复增长，这是2011年以来全国港口的总体运行轨迹。从区域结构看，长三角港口增长平稳，珠三角港口增长显弱态，环渤海港口散杂货回落，集装箱增长加速。

正好到了下课时间 我们预计2011年全年，全国港口生产业务量稳定增长，增幅较上年放缓。上市公司业绩也整体表现为平稳的增长。

其中主流公司增幅稳中偏慢，但估值偏低，小型公司业绩波动较大，估值偏高。

目前港口板块股价随大盘再次回落。港口公司以合理偏低的估值以及相对稳健的增长，值得稳健型投资者关注。备选品种有深赤湾、上港集团、宁波港、唐山港、日照港、天津港。