金融创新促进券商盈利改善了

金融：创新促进券商盈利改善 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点上周市场涨跌和成交概况上周上证综合指数上涨1.1%，深证成份指数上涨1.69%，沪深 00占A股成交额为 .47%；多元金融股整体上涨1.04%，券商股上涨0.97%，信托板块上涨 .16%，保险板块下跌1.98%，股指再次飘红。

信托产品发行情况上周共发行集合信托产品17只，发行规模约48.9亿元；发行银信合作理财产品2 只，规模约为240.9亿元。

投行项目承销与发行状况上周没有公司发生IPO事件；仅有2家公司发生增发，增发股份合计4.09亿股，募集资金合计 .46亿元；上周发行公司债共7只，募集资金合计 9. 亿元，；发行企业债2 只，募集资金合计2 5.5亿元，公司债和企业债发行数量和规模较上上周均大幅增加。

建立权责分明专责机构 政策环境证券业：证监会：已经取消审批项目不进行变相审批；证监会部署 5个行政审批项目过度安排；26家险资新管家正式授牌等。

行业动态证券行业动态：中信证券：2012年第三期短期融资券发行结果公告；国元证券股东减持公告；广发证券第一期短期融资券发行结果公告等。

本周观点威海会议之后，券商创新的十月革命如火如荼展开，如我们所预期的，近期是新政落实的密集期，也是制度突破阶段。例如：在周末如期公布的资产管理办法，在投资范围、产品类型、运用方式、管理模式等方面均进行了创新，与客户资产支付、综合理财业务等新政结合在一起，将开辟券商经纪业务、资产管理业务转型的新模式。

基本面方面，券商9月业绩超出了市场预期，三季报也体现出同比降幅进一步减少的趋势，但由于8月末以来券商股的相对收益比较明显，市场对创新政策的落实也有一定的预期，因此近两周的反弹中券商股的涨幅并不多，但预计10月份的市场环境有望好于9月，部分券商业绩环比持续增长的概率较大，我们持续相对看好有估值和创新弹性的光大、华泰和海通证券。